突然发现，华能水电是个挺不错的养老股

2023-06-18 14:48:05 来源：雪球网

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1）以前一直用长江电力做为养老股和自己账户的基石。也曾经看过华能水电，最近，突然觉得华能水电也是个挺不错的可以用来养老的股票。

2）在股市中的认知是可以不断进步的，就像以前觉得用融资第一位的就是要高股息，后来，慢慢想通，无论何种资金，股权的投资回报率更加重要，比单纯的股息率更重要。当然，前提是获取这个预期投资回报率的概率和赔率如何。

3）之所以觉得华能水电是个养老股，它短期，按照目前的估值，比如一两年未必能跑赢伊利股份和招商银行。但是如果长期来看它有个很大的好处，基本不会亏钱，安全性确定性都是相当了得的，说白了就是赚多赚少的问题。此外，目前处于中速成长期分红率是5成，十年十五年之后是有机会达到7成的，那个时候，它具备了长江电力这个养老股的很多基本特质。

4）自己不会那么轻易做决定，也许，未来会用融资仓位买一些华能水电，那就是作为攻击性的成长股特征，希望相对快速得获取收益。同时，也可能把主仓长江电力交换一些华能水电，那就不会再做短期操作了，就做为养老股超长期持有了。当然，对买入价格是有比较严格要求的。

5）初步来看，华能水电对比长江电力，优点是未来的十年甚至十五年都可以保持一定的成长性，比如托巴水电站2年后建成，比如古水要开工，再往后的话西藏段水电站也要开工，这些保证了华能水电将中长期处于一种少年期的时代，给人的感觉是它一定会长大。同时这种成长性也是对公司的一种约束，意味着公司的现金流将主要用来扩大再生产，这样可以避免一些可能的投资类的决策错误。

6）当然，缺点也有，比如公司高层没有强势到长江电力这种程度，在政策上有些不确定性。同时，流域的集水区域不如长江电力广，发电量不够稳定。另外，它的电价的不确定性大于长江电力，但是这一点也可能是个优势，意味着未来的弹性更大。此外，公司的主要电站的地理位置，距离我国最发达的地区相对遥远，在电价和配送距离上受制，这个也不如长江电力。

7）世间没有完美的人，自然也就不会有完美的公司。重要的是，在一个合理的位置买入，获得比较理想的股权投资回报率，就可以了。

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